公司是國內最大的企業級應用軟件服務商,3.0戰略持續推進:公司成立于1988年,從財務軟件的1.0時期起步,歷經以ERP為代表的企業管理軟件與服務的2.0時期,到2016年發布聚焦“軟件、云服務、金融”的用友3.0戰略至今,經過三十年在企業服務領域的深耕,公司已發展成為國內最大的企業級應用軟件服務商。2018年,公司3.0戰略持續推進。根據公司最新發布的財報數據,2018年前三季度,公司主營業務收入高速增長,并實現規模盈利,公司3.0戰略成效顯著。
公司緊緊把握我國云計算產業發展趨勢,云服務業務屢創佳績:在國家政策和企業內生需求的雙重驅動之下,我國云計算產業蓬勃發展。公司緊緊把握這一產業發展趨勢,提出了以用友云為核心的用友3.0戰略。用友云主要包括云平臺、云ERP、領域云、行業云、暢捷通云和云市場等。自2016年公司發布用友3.0戰略以來,公司云服務業務屢創佳績,收入增長勢頭迅猛,最近兩年一期(2016年、2017年、2018年前三季度),公司云服務業務收入增速分別為34.4%、249.9%、186%。我們認為,長遠來看,未來公司軟件業務的逐步云化和云服務業務付費率的提高,將為公司云服務業務持續高增長提供有力保證。我們預計,公司2018年云服務業務收入仍將保持翻倍以上的增速。
作為3.0戰略的核心業務之一,公司金融服務業務高速發展:隨著金融科技的興起,金融服務數據化、場景化趨勢突顯。公司多年來積累的對企業業務數據和業務場景的深刻理解,為公司發展金融服務業務提供了抓手。公司自2014年起開始探索金融服務業務,在3.0時期,金融服務業務成為公司三大核心業務之一。公司金融服務業務主要包括企業支付服務業務、互聯網投融資信息服務業務等。2016年以來,公司金融服務業務高速發展,業務收入持續高速增長,營收占比持續提高。2016年至2018年前三季度,公司金融服務業務的營收占比分別為4.77%、12.65%、21.47%,金融服務業務將成為公司業績的有力增長點。
盈利預測與投資建議:我們預計公司2018-2020年的EPS分別為0.33元、0.44元、0.58元,對應11月29日收盤價的PE分別約為71.3、53.3、40.1倍。公司深耕企業服務三十年,是我國最大的企業級應用軟件服務商。公司歷經1.0時期、2.0時期、3.0時期發展至今,形成了以用友云為核心,云服務、軟件、金融服務融合發展的新戰略布局。當前,公司軟件業務持續穩健增長,云服務業務和金融服務業務表現搶眼。我們看好公司3.0戰略的未來發展,首次覆蓋,給予“推薦”評級。
濟南用友軟件金牌經銷商,銷售服務：濟南政府用友財務軟件、濟南U8cloud軟件、濟南用友政務財務軟件、濟南用友G6-e財務管理系統12.1、山東用友軟件總代理商。公司主要代理用友T+、濟南用友財務軟件、濟南用友客服、用友T3、用友政務GRPu8等企業管理軟件。(用友銷售服務電話：0531-82825553)